Quanto vale oggi lo Shiller CAPE dello S&P 500?

Nel 2000:
– molte aziende tech non avevano utili
– business fragili
– pochissimo cash flow

Oggi invece:
– Microsoft
– Apple
– NVIDIA
– Alphabet
– Meta
producono utili giganteschi.

Quindi:
– le valutazioni sono molto elevate
– ma la qualità degli utili è enormemente superiore rispetto alla dot-com bubble

Quando il CAPE sale molto, spesso il mercato sta dicendo:
“questa volta il futuro sarà eccezionale”.

Ed è esattamente ciò che accadde:
– nel 1929
– nel 2000
– e in parte oggi con l’AI.