27/05/2025
Leggo: Shiller CAPE dello S&P 500 è a 42,32.
Lo Shiller P/E Ratio (o CAPE Ratio) è uno degli indicatori di valutazione più famosi al mondo.
È stato creato da Robert Shiller, premio Nobel per l’economia.
Cos'è lo Shiller P/E Ratio?
È un indicatore che misura il rapporto tra il valore dell’indice statunitense S&P 500 e la media degli utili degli ultimi 10 anni corretti per l’inflazione.
Quanto vale oggi lo Shiller P/E Ratio?
Oggi è a 42,32.
Media storica ~17
1929 ~30
2000 (dot-com bubble) ~44
2008 pre-crisi ~27
2021 ~38
Oggi ~42
Questo valore per lo Shiller P/E Ratio è alto?
Molto alto.
Anzi:
siamo vicini ai livelli più estremi della storia moderna.
Secondo diverse serie storiche,
solo il 1999-2000 è stato più caro.
Però attenzione dicono gli esperti:
Oggi non è identico al 2000
Nel 2000:
– molte aziende tech non avevano utili
– business fragili
– pochissimo cash flow
Oggi invece:
– Microsoft
– Apple
– NVIDIA
– Alphabet
– Meta
producono utili giganteschi.
Quindi:
– le valutazioni sono molto elevate
– ma la qualità degli utili è enormemente superiore rispetto alla dot-com bubble
Quando il CAPE sale molto, spesso il mercato sta dicendo:
“questa volta il futuro sarà eccezionale”.
Ed è esattamente ciò che accadde:
– nel 1929
– nel 2000
– e in parte oggi con l’AI.
Quindi:
oggi il mercato USA non è “normale” in termini storici di valutazione.
Non significa necessariamente un crollo imminente.
Ma può significare che:
una parte importante dei rendimenti futuri potrebbe essere già stata anticipata nei prezzi attuali.
NB: Per abbassare la febbre in modo efficace è necessario assumere farmaci antipiretici (come il paracetamolo) o antinfiammatori, restare idratati e riposare.
Passa a prendere la ricetta!